(ब्लूमबर्ग ओपिनियन) - वेओलिया एनवायरनमेंट एसए ने प्रतिद्वंद्वी जल-और-अपशिष्ट फर्म स्वेज एसए के 29.9% के लिए अपनी पहली लोबॉल पेशकश को एक गंभीर रूप से मीठी बोली के साथ बेहतर बनाया है, जो कि एंजी एसए - राज्य समर्थित उपयोगिता जो हिस्सेदारी का मालिक है - बहुत मिलेगी मना करना कठिन है. बड़ा सवाल यह है कि क्या यह फ्रांसीसी राजनीति को रास्ते से हटाने के लिए पर्याप्त है। 18 यूरो प्रति शेयर की नई पेशकश 16% की वृद्धि दर्शाती है और स्वेज हिस्सेदारी का मूल्य 3.4 बिलियन यूरो (4 बिलियन डॉलर) आंकती है। वेओलिया के मालिक एंटोनी फ्रेरोट का उद्देश्य सिर्फ एंजी के शेयरधारकों के मुंह में सोना भरना नहीं है, बल्कि जितना संभव हो उतना राजनीतिक जोखिम दूर करना है। कंपनी ने फ्रांस में स्वेज श्रमिकों के पूर्ण रोजगार को बनाए रखने के लिए प्रतिबद्धता जताई है, अगर वह पूरी कंपनी को निगलने में सफल हो जाती है। साथ ही यह वादा किया गया है कि किसी समझौते पर पहुंचने के लिए छह महीने की बातचीत के बाद कोई भी अधिग्रहण मैत्रीपूर्ण आधार पर होगा। नई कीमत निर्विवाद रूप से आकर्षक है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, यह इस वर्ष स्वेज की अनुमानित समायोजित आय का 90 गुना और अगले वर्ष की अनुमानित समायोजित आय का 28 गुना दर्शाता है। बार्कलेज के अनुसार, पहले 15.50 यूरो की पेशकश में केवल 500 मिलियन यूरो की लागत बचत का प्रस्ताव था, जो संयुक्त परिचालन लागत का अनुमानित 1.5% था। उच्च किशोरावस्था में एक बोली, जैसा कि मेरे सहयोगी क्रिस ह्यूजेस ने लिखा है, हमेशा अधिक यथार्थवादी दिखती है। जबकि उचित कीमत से एंजी के बोर्ड और स्वेज़ के शेयरधारकों को खुश होना चाहिए, जिसका स्टॉक समाचार पर 8% तक बढ़ गया, यह मित्रवत स्वर है राष्ट्रपति इमैनुएल मैक्रॉन और उनके वित्त मंत्री ब्रूनो ले मायेर को खुश करेंगे। वेओलिया और स्वेज़ के बोर्ड के बीच तनाव बहुत अधिक चल रहा है, जिसने संपत्ति की बिक्री को रोकने के लिए "जहर की गोली" जैसे तेजी से निराशाजनक उपायों का सहारा लिया है, उनका कहना है कि यह नौकरियों और मुनाफे के लिए भयानक होगा। कोई भी फ्रांसीसी सरकार नौकरी में कटौती के मामले में फंसना नहीं चाहती है। , नाराज ट्रेड यूनियन और कॉर्पोरेट लड़ाई इतनी कड़वी है कि यह लंबे समय में व्यापार को नुकसान पहुंचा सकती है। फ़्रेरोट पूर्ण अधिग्रहण के लिए स्वेज़ की मांगों और समाधान खोजने के लिए अधिक समय प्राप्त करने के ले मायेर के प्रयासों के बीच फंसा हुआ दिख रहा था। उनका नया कदम एक समझौते का प्रतिनिधित्व करता है: इस पहले लेनदेन को तेजी से पूरा करने के लिए एक उच्च कीमत, उसके बाद स्वेज के साथ बातचीत करने के लिए धीमी गति से कूलिंग-ऑफ अवधि। यह देखना मुश्किल है कि एंजी उस परिसंपत्ति के लिए अधिक नकदी प्राप्त करने से इनकार क्यों करेगा, जिसमें उसकी कोई रुचि नहीं है। ध्यान में रखते हुए। फ्रांसीसी राज्य, जो एंजी का नंबर है। 1 शेयरधारक को भी करदाता के पैसे के बदले में अधिक लाभ मिलेगा। और अब तक स्वेज़, अपनी सभी आक्रामक बयानबाजी और "क्राउन ज्वेल्स" रणनीति के बावजूद, एक वैकल्पिक बोली लगाने वाले या ठोस मूल्य प्रस्ताव के साथ नहीं आया है। स्वेज़ अभी भी एंजी और फ्रांसीसी सरकार को फ्रेरोट के दृष्टिकोण को अस्वीकार करने के लिए मनाने की कोशिश कर रहा है। लेकिन अब तक उसका डिफेंस कमजोर रहा है. किसी भी पूर्ण अधिग्रहण सौदे के लिए राजनीतिक जोखिम और उच्च अविश्वास बाधाओं के साथ-साथ वेओलिया की हिस्सेदारी खरीद की कोशिश के बारे में इसका मौलिक रूप से धुंधला दृष्टिकोण बताता है कि स्वेज के शेयर अभी भी नए 18-यूरो ऑफर मूल्य से नीचे क्यों कारोबार कर रहे हैं। हताश स्वेज शेयरधारकों का दबाव बढ़ने की संभावना है, क्योंकि एक्टिविस्ट फंड कंपनी के बोर्ड से वेओलिया के साथ जुड़ने का आग्रह कर रहे हैं। फ्रेरोट ने दिखाया है कि वह एक सामरिक चढ़ाई कर सकते हैं और शत्रुता को कुछ हद तक कम कर सकते हैं, उनके प्रतिद्वंद्वी के लिए ऐसा करने का एक अवसर है। वही। यह कॉलम आवश्यक रूप से संपादकीय बोर्ड या ब्लूमबर्ग एलपी और उसके मालिकों की राय को प्रतिबिंबित नहीं करता है। लियोनेल लॉरेंट एक ब्लूमबर्ग ओपिनियन स्तंभकार हैं जो यूरोपीय संघ और फ्रांस को कवर करते हैं।
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