(ब्लूमबर्ग) - 22 पृष्ठों के अस्पष्ट शब्दों वाले आदेशों के साथ, चीन ने अपनी सबसे बड़ी इंटरनेट कंपनियों के भविष्य पर संदेह जताया है और 290 बिलियन डॉलर की इक्विटी सेलऑफ़ को प्रज्वलित किया है। निवेशक अब सोच रहे हैं कि अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड, टेनसेंट के लिए यह कितना बुरा हो सकता है। होल्डिंग्स लिमिटेड और अन्य चीनी इंटरनेट दिग्गजों के रूप में शी जिनपिंग की सरकार नए एकाधिकार विरोधी नियमों को लागू करने की तैयारी कर रही है। जैसा कि लगभग हमेशा होता है, देश के नेताओं ने इस बारे में बहुत कम कहा है कि वे कितनी कठोरता से कार्रवाई करने की योजना बना रहे हैं या उन्होंने अब कार्रवाई करने का फैसला क्यों किया है . लेकिन मंगलवार को जारी किए गए मसौदा नियम सरकार को जैक मा जैसे तकनीकी उद्यमियों पर लगाम लगाने के लिए व्यापक छूट देते हैं, जिन्होंने हाल तक चीनी जीवन के लगभग हर पहलू में अपने साम्राज्य का विस्तार करने के लिए असामान्य मात्रा में स्वतंत्रता का आनंद लिया था। देश का इंटरनेट पारिस्थितिकी तंत्र - जिसे लंबे समय से संरक्षित किया गया है Google और Facebook जैसी प्रतिस्पर्धा से - निवेश के एक भूलभुलैया नेटवर्क के माध्यम से दो कंपनियों, अलीबाबा और Tencent का वर्चस्व है, जो AI (SenseTime, Megvii) से लेकर ताज़ी सब्जियों (Meicai) तक के क्षेत्र में देश के अधिकांश स्टार्टअप को शामिल करता है। और डिजिटल वित्त (एंट ग्रुप)। उनके संरक्षण ने भोजन और यात्रा की दिग्गज कंपनी मितुआन और दीदी चक्सिंग - चीन की उबर सहित दिग्गजों की एक नई पीढ़ी को भी तैयार किया है। जो लोग अपनी आभा के बाहर समृद्ध होते हैं, जिनमें सबसे बड़ा टिकटॉक-मालिक बाइटडांस लिमिटेड है, वे दुर्लभ हैं। एकाधिकार विरोधी नियम अब संभावित परिणामों की एक श्रृंखला के साथ उस यथास्थिति को परेशान करने की धमकी दे रहे हैं, जिसमें जुर्माने के सौम्य परिदृश्य से लेकर ब्रेक-अप तक शामिल हैं। उद्योग जगत के नेताओं की. जबकि चीन पर नजर रखने वाले कुछ लोग यह जानने का दावा करते हैं कि उस स्पेक्ट्रम में अधिकारी कहां उतरेंगे, ज्यादातर लोग इस सप्ताह को एक महत्वपूर्ण मोड़ के रूप में देखते हैं। "नीतिगत मध्यस्थता का वाइल्ड वेस्ट युग - क्षेत्र पर कमजोर नियमों का लाभ उठाना - समाप्त हो गया है," उन्होंने कहा। जॉन डोंग, शंघाई में ज्वाइंट-विन पार्टनर्स के एक प्रतिभूति वकील। यहां कुछ परिदृश्य दिए गए हैं जिन पर विश्लेषक और निवेशक विचार कर रहे हैं: माइल्डऑप्टिमिस्ट्स का कहना है कि नियामक केवल इंटरनेट कंपनियों की देखरेख करने के अपने अधिकार पर फिर से जोर दे रहे हैं, बिना किसी बड़े बदलाव की कोशिश किए। भले ही अधिकारी कार्रवाई करते हैं, चीन में तुरंत कार्रवाई करने या हाई-प्रोफ़ाइल कंपनियों से उदाहरण बनाने की परंपरा है। उदाहरण के लिए, Tencent 2018 में बच्चों में गेमिंग की लत से निपटने के अभियान का एक प्रमुख लक्ष्य बन गया। हालांकि इसके शेयरों को झटका लगा, लेकिन अंततः वे सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गए। व्यापारियों को गलत तरीके से दबाने से लेकर नकली सामान की ओर से आंखें मूंद लेने तक हर मामले में अधिकारियों के चक्कर काटने के बाद अलीबाबा ने भी ऐसा ही किया है। इस महीने शेयरों में गिरावट शुरू होने से पहले दोनों कंपनियों की कीमत करीब 800 अरब डॉलर थी। सीएलएसए लिमिटेड के एक विश्लेषक एलिनोर लेउंग ने कहा, "प्रत्येक इंटरनेट लीडर को कुछ प्रभाव का सामना करना पड़ सकता है और उन्हें अपनी प्रथाओं को समायोजित करना होगा, लेकिन नियमों से उनके नेतृत्व पर कोई असर नहीं पड़ेगा।" हांगकांग में। "इंटरनेट प्लेटफ़ॉर्म, स्वभाव से, बड़े पैमाने पर व्यवसाय हैं।" और पढ़ें: अलीबाबा के पांच निवेशक अपने गिरते शेयरों के साथ क्या कर रहे हैं, अलीबाबा के टमॉल मार्केटिंग और ऑपरेशंस के महाप्रबंधक लियू बो ने बुधवार को कंपनी के सिंगल्स डे समारोह के मौके पर कहा कि वह नए नियमों से आश्चर्यचकित नहीं थे और सरकार विभिन्न उद्योगों में निगरानी में "सुधार" कर रही थी। कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि कार्रवाई होने वाली है, लेकिन एक लक्षित कार्रवाई होगी। वे नियमों में उस भाषा की ओर इशारा करते हैं जो ऑनलाइन वाणिज्य पर भारी ध्यान केंद्रित करने का सुझाव देती है, जिसमें "दो में से एक चुनें" के रूप में जाने जाने वाले व्यापारियों के साथ जबरन विशेष व्यवस्था से लेकर नए उपयोगकर्ताओं के पक्ष में एल्गोरिदम-आधारित कीमतें शामिल हैं। नियम विशेष रूप से प्रतिद्वंद्वियों को मात देने के लिए कम कीमत पर बेचने के खिलाफ चेतावनी देते हैं। इस प्रकार की रणनीतियों ने ईबे इंक को आगे बढ़ाने में मदद की। और Amazon.com Inc. चीन से बाहर और अलीबाबा, JD.com Inc. और अपस्टार्ट Pinduoduo Inc. सहित कंपनियों का नेतृत्व किया है। एक दूसरे पर गुप्त रणनीति का उपयोग करने का आरोप लगाना। नियमों के भीतर परिवर्तनीय ब्याज संस्थाओं से जुड़े सभी विलय और अधिग्रहण पर आधिकारिक अनुमोदन की आवश्यकता का संदर्भ भी शामिल है। VIE मॉडल को बीजिंग द्वारा कभी भी औपचारिक रूप से समर्थन नहीं दिया गया है, लेकिन विदेशों में शेयरों को सूचीबद्ध करने के लिए अलीबाबा जैसे तकनीकी दिग्गजों द्वारा इसका उपयोग किया गया है। संरचना के तहत, चीनी निगम शेयरों के साथ एक अपतटीय इकाई को मुनाफा हस्तांतरित करते हैं, जिसे विदेशी निवेशक अपने पास रख सकते हैं। सिना कॉर्प द्वारा अग्रणी। और इसके निवेश बैंकरों ने 2000 की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के दौरान, वीआईई ढांचा अस्थिर कानूनी आधार पर टिका हुआ है और विदेशी निवेशक रातों-रात अपने दांव खुलने को लेकर हमेशा चिंतित रहते हैं। “वीआईई संरचना चीन में एक अस्पष्ट क्षेत्र में काम कर रही है, और आज तक , ऐसा कोई कानून नहीं है जो यह कहे कि यह अवैध है या नहीं,'' बीजिंग स्थित अंजी लॉ फर्म के मैनेजिंग पार्टनर झान हाओ ने कहा, जो एंटीट्रस्ट में विशेषज्ञ हैं। एक चिंता यह है कि नए नियमों को लेकर अनिश्चितता निवेश, अधिग्रहण और उद्यम पूंजी फंडिंग को तब तक ठंडा कर देगी जब तक अधिकारी इस बात पर अधिक प्रकाश डालते हैं कि वे क्या करने के लिए तैयार हैं। दुःस्वप्न अधिकांश सबसे खराब स्थिति इस विचार के इर्द-गिर्द घूमती है कि चीन के नेता तकनीकी अरबपतियों के अहंकार से निराश हो गए हैं और उनकी कंपनियों को तोड़कर उन्हें सबक सिखाना चाहते हैं - भले ही ऐसा हो इसका अर्थ है अर्थव्यवस्था और बाज़ारों के लिए अल्पकालिक दर्द। चीन के निजी क्षेत्र ने दशकों से कम्युनिस्ट पार्टी के साथ एक नाजुक संबंध बनाए रखा है, और हाल ही में इसे देश के भविष्य के केंद्र के रूप में मान्यता दी गई है। कई टिप्पणीकारों ने फिनटेक कंपनियों पर हालिया कार्रवाई के लिए जैक मा द्वारा अक्टूबर में एक सम्मेलन में की गई टिप्पणी को जिम्मेदार ठहराया है, जब उन्होंने बढ़ते क्षेत्र पर लगाम लगाने के प्रयासों को अदूरदर्शी और पुराना बताया था। और पढ़ें: जैक मा के $35 बिलियन के अराजक खुलासे के अंदर आईपीओ एकाधिकार-विरोधी नियमों के भीतर छिपा हुआ एक पैराग्राफ है जो अस्पष्ट लेकिन प्रतीत होता है कि गंभीर खतरों को दर्शाता है: अधिग्रहण पर नियमों का उल्लंघन करने वाली कंपनियों को संपत्ति बेचने, बौद्धिक संपदा या प्रौद्योगिकियों को साझा करने, या प्रतिस्पर्धियों के लिए बुनियादी ढांचे को खोलने और उनके एल्गोरिदम को समायोजित करने के लिए मजबूर किया जा सकता है। अत्यधिक संभावना है कि दिशानिर्देश अंततः सहायक कंपनियों को विभाजित कर देंगे, और इसके परिणामस्वरूप कई गैर-अनुपालन वाली छोटी फर्मों का सफाया हो सकता है, ”ज्वाइंट-विन पार्टनर्स में डोंग ने कहा। "दुनिया का कोई भी देश इन सभी को एक विशाल इकाई में मौजूद होने की अनुमति नहीं देगा।" अकेले अलीबाबा, एंट और टेनसेंट ने पिछले सप्ताह से पहले लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर के संयुक्त बाजार पूंजीकरण पर कब्जा कर लिया था, जो आसानी से बैंक ऑफ चाइना लिमिटेड जैसी राज्य के स्वामित्व वाली दिग्गज कंपनियों से आगे निकल गया। देश की सबसे मूल्यवान कंपनियों के रूप में। अलीबाबा और टेनसेंट निकटवर्ती उद्योगों में नेताओं के प्रमुख समर्थक भी हैं, जैसे वांग ज़िंग की खाद्य वितरण कंपनी मितुआन और कार-हेलिंग नेता दीदी। उन्होंने सैकड़ों उभरती हुई मोबाइल और इंटरनेट कंपनियों में अरबों डॉलर का निवेश किया है, जिससे दुनिया के सबसे बड़े स्मार्टफोन और इंटरनेट बाजार में उपयोगकर्ताओं द्वारा किंगमेकर का दर्जा हासिल किया जा रहा है। “इंटरनेट कंपनियों के लिए अब तक कोई संदेह नहीं होना चाहिए - कभी भी नियामकों की मुहिम या दृढ़ संकल्प पर सवाल न उठाएं,'' डोंग ने कहा।
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