(ब्लूमबर्ग) - एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज इंक के मुख्य कार्यकारी अधिकारी के रूप में लिसा सु की सफलता का अधिकांश हिस्सा। पूर्ववर्तियों की गलतियों से बचने से आया है। मल्टीबिलियन-डॉलर का अधिग्रहण करने के लिए प्रयास करना नवीनतम अध्याय है जिसे अब उसे चिपमेकर के परेशान इतिहास से निकालना होगा। एएमडी Xilinx Inc. का अधिग्रहण करने के लिए बातचीत कर रहा है। एक ऐसे सौदे में जिसकी कीमत 30 बिलियन डॉलर से अधिक हो सकती है। व्यापक अंतर से यह एएमडी की अब तक की सबसे बड़ी खरीद होगी, और 2006 के इसी तरह के दुस्साहसिक लेनदेन की यादें ताजा करती है, जिसने कंपनी को कर्ज में डूबा दिया और दिवालियापन की कगार पर पहुंचा दिया। वॉल स्ट्रीट शर्त लगा रहा है कि सु नवीनतम सौदा कर सकती है। यह समय पर गुणवत्तापूर्ण उत्पाद देने की उनकी क्षमता और कर्ज कम करने में उनकी सफलता पर निवेशकों और ग्राहकों के भरोसे का प्रमाण है। शुक्रवार को एएमडी के शेयरों में 3.9% की गिरावट आई, जो कि कंपनी के उतार-चढ़ाव भरे सौदे के इतिहास को देखते हुए एक सापेक्षिक उछाल है। 2,000 के अंत में सु के सीईओ नियुक्त होने के बाद से शेयरों में 2014% से अधिक की बढ़ोतरी हुई है। क्रिस कैसो ने कहा, "सौदा समझ में आएगा, खासकर यदि वे स्टॉक का उपयोग करते हैं, जो संभवतः सौदा करने का एकमात्र तरीका है।" रेमंड जेम्स एंड एसोसिएट्स में एक विश्लेषक। "हमें लगता है कि निवेशक इसे हाल ही में मूल्यवान स्टॉक मुद्रा का उपयोग करके Xilinx के स्थिर, आवर्ती नकदी प्रवाह को खरीदने के रूप में देखेंगे।" 2006 के बाद से एएमडी ने एक लंबा सफर तय किया है, जब उसने ग्राफिक्स चिप निर्माता एटीआई टेक्नोलॉजीज को $ 5 बिलियन से अधिक में खरीदा था। . उस समय, एएमडी प्रगति पर था। यह इंटेल कॉर्प से बाजार हिस्सेदारी ले रहा था। उत्पादों को व्यापक रूप से बेहतर और सस्ता माना जाता है। इसका स्टॉक ख़राब स्थिति में था और राजस्व तेज़ी से बढ़ रहा था। लेकिन सु के पूर्ववर्ती हेक्टर रुइज़ के तहत, एएमडी के पास एक फ़ैक्टरी नेटवर्क था जिसे इंटेल के साथ बने रहने के लिए प्रति वर्ष अरबों डॉलर के निवेश की आवश्यकता थी। चिप डिज़ाइन की समस्याओं के कारण नए उत्पाद लॉन्च में देरी हुई और कंपनी ने बाज़ार हिस्सेदारी वापस खो दी। इससे राजस्व और लाभ में गिरावट आई, जिससे एटीआई सौदे से लिया गया कर्ज चुकाना मुश्किल हो गया। जब सु ने 2014 में पदभार संभाला, तो एएमडी का स्टॉक 2 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा था, और विश्लेषकों को आश्चर्य हुआ कि क्या एएमडी जीवित रह सकता है। अब एएमडी ने अपनी महंगी फैक्ट्रियां छोड़ दी हैं और काम को ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी को आउटसोर्स कर दिया है, जो उत्पादन क्षमताओं में इंटेल से आगे निकल गई है। ब्लूमबर्ग 50एएमडी की हालिया सदस्य लिसा सु के बारे में पढ़ें, स्टॉक की बढ़ती कीमत और कम ब्याज दरें इसे 30 अरब डॉलर के लेनदेन के लिए भुगतान करने के नए तरीके देती हैं। जबकि कैसो और अन्य इक्विटी विश्लेषकों को उम्मीद है कि कंपनी बहुत सारे स्टॉक का उपयोग करेगी, अन्य कम आश्वस्त हैं। एएमडी शेयरों में बड़ी तेजी से Xilinx की प्रबंधन टीम और निवेशक इस चिंता के कारण बहुसंख्यक स्टॉक ऑफर पर हस्ताक्षर करने के लिए अनिच्छुक हो सकते हैं कि वहां ज्यादा कुछ नहीं है। फिच रेटिंग्स के विश्लेषक जेसन पोम्पेई के अनुसार, इक्विटी में ऊपर की ओर बाईं ओर। उनका मानना है कि खरीदारी में मुख्य रूप से नकदी और कर्ज शामिल होना चाहिए। और पढ़ें: इंटेल के लंबे समय के पंचिंग बैग में आखिरकार प्रतिस्पर्धा करने का मौका है, सही संतुलन बनाए रखना महत्वपूर्ण होगा। ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के विश्लेषक आनंद श्रीनिवासन के अनुसार, एएमडी को 10 अरब डॉलर का ऋण जुटाना सबसे अधिक उपयुक्त विकल्प है, जबकि इससे कम राशि को प्राथमिकता दी जानी चाहिए। यह ऐसा करने का समय है,'' उन्होंने कहा। लेकिन "एएमडी ने ऋण कटौती को अपनी रणनीति का मुख्य हिस्सा बना लिया है।" अभी भी एक जोखिम है कि एएमडी के बारे में अति-विश्वास की अवधि के दौरान सु एक और एटीआई-शैली की गलती कर रही है। कंपनी ने पिछले साल अनुसंधान और विकास पर 1.7 अरब डॉलर यानी राजस्व का पांचवां हिस्सा खर्च किया था, इसलिए सु के प्रशंसित निष्पादन में कोई भी बाधा महंगी होगी। माइक्रोप्रोसेसरों को विकसित करने में करोड़ों डॉलर और वर्षों का काम लगता है। समस्याओं को पहचानने में कई महीने लग सकते हैं, ठीक करने की तो बात ही छोड़िए। सु के दांव का एक हिस्सा इस बात पर निर्भर करता है कि चिप उद्योग में कई लोग यह तर्क देते हैं कि पिछले दशक में मूलभूत परिवर्तन हुए हैं। जबकि विनिर्माण लागत को अधिकतर आउटसोर्स किया गया है, इस क्षेत्र ने कम प्रतिद्वंद्वियों के साथ विशेष कंपनियों की एक श्रृंखला तैयार की है। इससे नकदी प्रवाह में वृद्धि हुई है और ऋण को अवशोषित करना और चुकाना आसान हो गया है। Xilinx इन विशेषज्ञों में से एक है। यह फ़ील्ड प्रोग्रामेबल गेट ऐरे नामक चिप्स बनाता है जो बड़े क्लाउड डेटा केंद्रों में तेजी से उपयोग किए जाते हैं। एकमात्र अन्य प्रमुख FPGA खिलाड़ी Intel है, जिसने 2015 में इस क्षेत्र में अन्य प्रदाता, Altera Corp. का अधिग्रहण किया था। AMD का लक्ष्य अत्यधिक लाभदायक है। Xilinx का सकल मार्जिन, लागत में कटौती के बाद शेष बिक्री का प्रतिशत, 67% है। यह एएमडी के मार्जिन से 20 प्रतिशत अंक अधिक है। अपनी सबसे हालिया तिमाही में, Xilinx ने $230 मिलियन का निःशुल्क नकदी प्रवाह उत्पन्न किया, जो AMD से $78 मिलियन अधिक है, जिसका राजस्व दोगुना है। चिप उद्योग के इस नए दृष्टिकोण का चैंपियन ब्रॉडकॉम कॉर्प है। सीईओ हॉक टैन. उन्होंने ऋण-आधारित अधिग्रहणों की एक श्रृंखला के माध्यम से इस क्षेत्र की सबसे बड़ी कंपनियों में से एक का निर्माण किया है। यह सु के लिए एक और जोखिम है: यह सौदा इतना समझ में आता है कि एएमडी Xilinx में रुचि रखने वाली एकमात्र कंपनी नहीं होगी। "Xilinx एक है सेमीफाइनल में अंतिम महान अर्जित संपत्ति में से, ”सुस्कहन्ना के एक विश्लेषक क्रिस रोलैंड ने कहा। “अन्य शीर्ष संभावित बोलीदाताओं में क्वालकॉम और ब्रॉडकॉम शामिल हो सकते हैं।
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